수 많은 스타트업 스튜디오. 벤처 스튜디오에 대한 흥분과 비판: "방금까지 여기 있던 500만불은 다 어디 간거지?"

유능한 창업자들이 VC 펀드에게 10-20%의 지분만 주고도 펀딩할 수 있는데, 왜 지분의 40% (80%는 말할 것도 없고)까지 스타트업 스튜디오에게 넘겨줘야 하는 걸까? 일부 벤처 스튜디오는 창업자에게 (지분 외에도) 급여를 제공하지만, 이것만으로 항상 그들을 끌어들일 수 있는 건 아닙니다. 예를 들어, 제가 아는 뉴욕의 창업자 (이전에 VC에게 $ 10M 넘게 투자 받은 스타트 업을 운영했지만 결국 문을 닫았음)는 벤처 스튜디오 Fractal로부터 새로운 스타트 업을 시작하기 위해 $ 1M의 투자를 제안받았습니다. 이를 통해 $150,000에 달하는 그의 연봉 뿐 아니라 두 번째 공동 설립자인 CTO 연봉까지 지불할 수 있었지만, 그는 이 제안을 거절했습니다.

스타트업 스튜디오를 설립하려면 최소 $1~2M 또는, 이 보다 나으려면 $5~10M 이상이 필요합니다. 'GSSN 데이터 보고서 2022'에 따르면, 스타트업 스튜디오의 연간 예산 중간값은 $1.36M이고, 평균값은 $2.49M입니다. 캘리포니아의 한 벤처 스튜디오 공동 설립자는 2021년에 $2.5M을 조달해 4개 회사를 만들었고, 2022년엔 $6M을 조달해 6개 회사를 만들었다고 밝혔습니다. 한편, 룩셈부르크에 있는 스타트업 스튜디오의 공동 설립자는, 외부 시드 투자를 유치할 수 있는 시점까지 한 개 스타트업을 시작하는 데 약 200,000유로가 든다고 말했습니다.

스튜디오의 초기 지분율이 클수록, 해당 스타트업의 미래 투자자들은 더 많은 질문을 하게 됩니다. 스타트업 지분의 47.5% 확보를 고집하는 벤처 스튜디오 프랙탈(Fractal)에 대한 최근 기사 제목은, "창업자들은 거래 구조 때문에 VC가 자신들을 블랙리스트에 올렸다고 말합니다." "Founders Say the Deal Structure Has Led VCs to Blacklist Them"였습니다. 이 기사에 따르면, 이들의 130개 스타트업 중 단 한 개만이 시리즈 A 펀딩을 받았다고 합니다. 업데이트(2023년 10월 4일): 이 리써치 리포트가 공개된 후, Fractal의 팀은 저에게 연락해 단 한 회사만 시리즈 A 유치를 시도했고, 성공했다고 확인해줬습니다.

• 벤처 스튜디오 'Fractal' 의 첫 스타트업이 2020년 말에 설립되었고, 대다수 스타트업이 2년 미만이라는 점을 감안할 때, 이 시점에서 어느 회사든 A 라운드 투자를 유치할 가능성은 없었습니다.
• 수십 개에 달하는 'Fractal'의 스타트업이 대부분 최상위 VC에서 시드 펀딩한 걸 감안하면, 많은 투자자들은 스튜디오의 지분 구성에 대해 별 걱정하지 않는 게 분명합니다.

스튜디오가 만든 스타트업도 후기 단계 라운드를 포함해 자체 펀딩을 추진합니다. 예를 들어, 2023년 3월, 벤처 빌더 Flagship Pioneering이 만든 스타트업 Ring Therapeutics는 시리즈 C 라운드에서 $86.5M를 조달했습니다.
. 또 다른 회사인 Moderna(Covid 때를 기억하시죠?)는 지금까지 $3B를 조달 했습니다.

모든 투자자가 스타트업 스튜디오의 구조와 운영을 이해하는 것은 아니기 때문에, 첫 번째 batch나 스튜디오의 첫번 째 펀드를 위한 자금 조달이 어렵습니다. 그러나 스튜디오가 좋은 평판을 가지고 있고 여러 성공적인 회사를 설립한 경우, 어렵지 않게 후속 자금을 조달할 수 있습니다. 2023년 5월 뉴스 – 벤처 스튜디오 아토믹(Atomic)은 네 번째 펀드를 위해 3억 2천만 달러의 투자를 유치했습니다. 앞서 2017년 첫 번째 투자자 중에는 Marc Andreessen과 Peter Thiel이 있었습니다.

스타트업 스튜디오의 한 창업자가 설명하길, 사업을 시작하는 건 어렵고, 예측할 수 없으며, 종종 수익성이 없습니다. 스타트업을 시작하는 건 위험과 스트레스가 증가해 훨씬 더 어렵습니다. 여러 스타트업을 동시에 시작한다는 건, 필연적으로 어딘가 무언가 잘못되어 혼란을 초래한다는 걸 의미합니다. (특히 세련된 프로세스와 특정 산업에 초점을 맞추지 않은 경우).

스타트업 스튜디오의 효능에 대한 연구는 별로 없습니다. 언급된 세 가지 보고서는 나중에 Morrow와 합병된 스타트업 스튜디오 커뮤니티인 'GSSN(Global Startup Studio Network)'에서 만들었고, 이는 설문 조사에 참여한 40여 개 스튜디오와 그들의 200개가 넘는 스타트업을 기반으로 했습니다. 저는 이 GSSN의 수치에 대해 회의적인 몇몇 투자자 및 스타트업 스튜디오 관리자들과 얘기를 해봤습니다. GSSN이 평판이 좋은 조직이라고 생각하지만, 연구 조사를 위해 스튜디오를 선택할 때 최소 2년의 런웨이와 회사당 $200,000이상 제공할 수 있는 능력과 같은 기준에 따라 다소 필터링 되었다는 것을 사전에 이해해야 합니다. 이와 더불어 Venture Studios: Analyzing a New Asset in the Venture Ecosystem 연구에 따르면, GSSN 보고서의 스튜디오 성과에 대한 연구 결과가 생존 편향을 나타낼 수도 있다고 합니다. 즉, 스튜디오의 지원을 받는 스타트업에서만 데이터를 수집한 결과, 스튜디오가 인식하는 전반적인 성과가 부풀려질 수 있다는 겁니다.

연구의 복잡성을 가중시키는 원인 중 하나로, 일부 벤처 스튜디오는 (바닥부터 시작한) 스타트업 뿐만 아니라, B2B SaaS 벤처 스튜디오 High Alpha와 같이 제3의 스타트업에도 투자할 수 있는 자금을 보유하고 있다는 겁니다. 'Venture Studio Index Database'는 모든 유형의 VC 투자사("진정한/유일한" 벤처 스튜디오뿐만 아니라) 내에서 설립되거나 인큐베이팅된 모든 스타트업까지 계산해 이러한 한계를 해결했습니다. 데이터베이스에 있는 407개의 벤처 스튜디오와 1,843개의 스타트업(개발에 적극적으로 참여하지 않고 VC 회사의 자금 지원을 받은 회사는 제외)을 기반으로 합니다. 하지만 스튜디오의 수는 생각보다 많은 편인데 (Enhance Ventures 계산으로도 최소 877개), 데이터베이스에는 모든 공동 창립 스튜디오와 이들 스타트업에 대한 투자가 포함되어 있지는 않습니다.

스튜디오는 또한 7개의 서로 다른 이름으로 자신을 지칭하며, VC 펀드가 스튜디오를 출범한다거나 스튜디오가 액셀러레이터 또는 펀드로 변모하는 등 구조가 바뀔 수도 있습니다. 전 세계의 많은 스튜디오 회사들이 서로 다른 방식으로 부르지만 그 이름은 사실 같은 의미로 사용되기 때문에(이 글에서 제가 하는 것처럼), 스타트업 스튜디오(별도 투자 자금이 없는 법인)는 벤처 스튜디오(투자 자금이 있는 조직)과 구별 하는 경향이 있습니다. "벤처 빌더"라는 용어는 기업적인 맥락에서 자주 사용되는 것으로 보이며, 일반적으로 과반수 지분을 소유하는 모델을 말합니다 (항상 그런 건 아니지만).

액셀러레이터인 '500 스타트업'은 2016년에 '500 LABS 스타트업 스튜디오' 출범을
발표했지만, 그 이후엔 조용하고 웹 사이트는 더 이상 돌아가지 않고 있습니다. Techstars 액셀러레이터는 2019년 'Techstars Studio'를 만들 계획이었지만 그 이후로 별 소식이 없었고 스튜디오 홈페이지는 Techstars 메인 홈페이지로 리디렉션 됩니다. '스타트업 스튜디오 플레이북'을 위해 (대부분 2016년에) 인터뷰한 9개의 스타트업 스튜디오중 3개만 여전히 활동 중이고, 2개는 비활성 상태이며(스타트업 지분은 보유 중), 나머지 4개는 문을 닫았습니다.

아이디어를 생성 및 검증하고, MVP를 만들고, 제품을 시장에 출시하는 전체 프레임워크를 개발해 놓으면 프로세스가 더 빨라집니다. 또한 스튜디오 내 스타트업이 pre-seed 또는 seed 라운드 단계에 도달했을 때, 스튜디오가 이에 대한 투자 자금을 보유하고 있을 경우, 스타트업의 시장 성과가 빨라집니다. 'GSSN 데이터 보고서 2022'에 따르면, 전체 스튜디오의 79%가 자사 스타트업에 초기 자본으로 평균 $476,000를 투자했습니다.
제 연구에 따르면 스튜디오스타트업은 기존 스타트업에 비해 seed 라운드에 두 배 더 빨리 도달합니다(1.49년 대 3.03년). 시리즈 A(2.75년 대 4.68년)까지는 41%, 시리즈 B(3.7년 대 6.65년)까지는 44%, 시리즈 C(4.59년 대 8.67년)까지는 47% 단축됩니다.

이미 트랙션을 보이고 100배 성장 잠재력을 가진 스타트업에 투자합니다. 그들은 일반적으로 스타트업의 운영에 개입하지 않지만 전문 지식과 네트워킹 기회를 제공합니다. VC는 여기 논의된 모델 중 스타트업 스튜디오 모델에서 가장 멀리 떨어져 있습니다.

프로토타입 또는 MVP를 가진, 때로는 처음으로 수익을 올린 스타트업을 받아들이고, 또 3-6개월 이내에 스타트업을 성장시키고 투자를 유치하는 데 도움을 줍니다. 액셀러레이터의 지원은 일반적으로 스타트업이 고객을 확보하기 시작하거나 투자자와 데모데이를 개최하면 끝나게 됩니다.

초기 단계부터 스타트업 참여를 유도하고, 아이디어를 구체화하고, 팀을 구성하고, 출시하는 데 도움을 줍니다. 통상적으로 인큐베이터와 액셀러레이터는 수십 개의 스타트업이 동시에 참여할 수 있는 체계적인 교육 프로그램을 제공합니다.

단순히 스타트업을 지원하는 것 이상의 일을 합니다. 이들은 창업가와 함께 스타트업을 만들고 여러 프로젝트에 리소스를 할당합니다. 이들은 시작부터 PMF 달성, 자급자족 달성, 외부 투자 유치 또는 스튜디오 자체에서 결정한 기타 단계에 이르기까지, 본격적인 공동 창립자로서 비즈니스 및 개발에 대한 책임을 집니다. 예를 들어, eFounders는 각 스타트업을 독립적으로 만들기 위해 12-18개월을 투자합니다. GSSN 데이터 보고서 2022에 명시된 바와 같이, 스튜디오들은 11-24개월 동안 무료로 스타트업을 지원합니다.

스튜디오는 아이디어 중 하나를 공동으로 구현하거나 벤처 프로젝트 및 펀딩 시 부족한 경험을 보완해 줄 수 있습니다.

스타트업 구축 및 자금 조달의 어려움을 알고 있는 이러한 창업가는 위험을 완화하고 비용을 절감하는 동시에, 많은 운영 및 자금 조달 업무를 스튜디오에 위임할 수 있습니다. *그렇지 않고 이미 성공적으로 Exit한 상황이라면, 이러한 스타트업 스튜디오를 직접 시작하는 게 더 나을 수도 있습니다. :grin:

'고객 개발 컨셉' (나중에 Eric Ries가 그의 저서 The Lean Startup에서 대중화됨)의 저자인 Steve Blank는, 중간 수준의 제조 회사에서 일하는 떠오르는 스타라면 액셀러레이터나 인큐베이터가 아닌 스타트업 스튜디오를 선택할 것을 권합니다.

CTO, CPO, CMO, CFO, 심지어 CFO(특히 핀테크에 중점을 둔 벤처 빌더에 합류하는 경우)는 해당 분야에서 풍부한 역량과 네트워크를 제공할 수 있지만, 창업가 경험이 부족할 수 있습니다.

이러한 개인은 CTO를 찾을 수도 있고, 스튜디오에 합류해 간소화된 '스타트업 론칭 및 운영 프로세스'에 올라 타거나 개발 팀에 직접 접근할 수도 있습니다

그러나 Exit를 기다리는 건 시간이 걸릴 수 있고 작은 규모의 스타트업은 위험할 수 있으므로, 스튜디오 운영을 유지할 수 있는 다른 방법을 찾아봐야 합니다.

스타트업이 독립(예: 외부 Seed 또는 시리즈 A 투자를 받은 후)하고서도 스튜디오의 서비스를 사용하면, 스튜디오는 자체 비용을 충당하기 위해 해당 스타트업에게 비용 청구서를 발행할 수 있습니다. 책 'Venture Studios Demystified'의 저자에 따르면, 이 관행은 일반적입니다. 일부 스튜디오는 스타트업의 독립 직후 해당 스타트업에게 비용을 청구하기도 하는데, 그럴거면 애초에 왜 지분까지 인수했느냐는 의문을 불러일으키곤 합니다. 대부분의 스튜디오는 스핀아웃 후 비용을 청구하는데, 일반적으로 외부 에이전시보다 훨씬 저렴하거나 유료로 제공되는 특정 서비스에 대해서만 비용을 청구합니다.

구조 상 펀드를 가지고 있는 스타트업 스튜디오는 LP의 자금 관리에 대한 수수료를 부과할 수 있습니다. 이는 일반적으로 전통적인 벤처 펀드와 마찬가지로 펀드 규모의 연 2%에 해당합니다. 또한 펀드 투자가 성공할 경우 스튜디오는 성공에 대한 보상으로 성과보수를 받을 수 있으며, 일반적으로 투자자에게 투자 수익금을 반환한 후 수익의 20%를 받을 수 있습니다.

기존 에이전시에서 진화한 일부 스튜디오는, 자체 제품 개발에 팀 시간을 할애하는 동시에, 외부 프로젝트를 통해 지속적으로 수익을 창출합니다. 예를 들어, 2009년부터 외주 업무를 주로 했던 포르투갈 디지털 에이전시 Dengun은, 2019년에 이르러 자체 스타트업 스튜디오를 출범했습니다. 때로는 상황이 역전될 수 있습니다. 잘나가는 벤처 빌더는 기업 및 기타 회사의 눈에 띄어, 이들로부터 "주문형 스타트업" 또는 컨설팅 서비스에 대한 요청을 받을 수도 있습니다. 제가 만난 스타트업 스튜디오 중 적어도 두 곳이 그런 제안을 받아들였습니다. 그들은 이런 수익으로 팀 전체 비용을 충당할 수 있었고, 이를 통해 자체 프로젝트에 시간을 충분히 할애할 수 있었다고 언급했습니다.

스튜디오는 잠재적으로 배당금을 통해 수입을 얻을 수 있습니다 : 결국 스스로 비용을 지불하고 이익을 창출 할 스타트업을 만들 수 있습니다. 자체 제품 개발을 고려하는 디지털 에이전시는 일반적으로 이 접근 방식에 의존합니다.

모바일 앱 개발자, 게임 스튜디오 및 퍼블리셔, 프로덕션 스튜디오, 도서 출판사, 여러 온라인 과정을 제작하는 교육 기관도 스타트업 스튜디오의 전략을 채택합니다. 그들은 확립된 방법론을 활용하여 신제품의 생성 및 출시를 간소화하고, 일반적으로 배당금을 극대화하는 데 중점을 둡니다(회사 가치를 높이는 것이 우선 순위가 아닐 수도 있음).

이는 초기 단계에서 가장 논리적인 초기 자금 조달원인데, 트랙션도 없이 거의 알려지지 않은 자산(스타트업 스튜디오)에 대해 처음부터 투자자를 끌어들이는 게 어려울 수 있기 때문이죠. 아이딜랩(Idealab), 사이언스( Science), 로켓 인터넷(Rocket Internet), 이파운더스(eFounders)와 같은 대부분의 성공적인 스타트업 스튜디오는 창업자 자신의 자금으로 시작했습니다.

이들은 스타트업 스튜디오 구성원에 대한 신뢰를 바탕으로 초기 자본을 제공할 수있습니다. 주목을 받거나 유망한 스타트업을 출범시킨 후에는, 더 넓은 범위의 벤처 투자자로부터 자금을 조달할 수 있습니다. Metaversal의 스타트업 스튜디오 전문가이자 커뮤니티 관리자인 Dianna Lesage에 따르면, 대부분의 스튜디오는 6-12개월의 자금 조달 기간 동안 첫 번째 라운드에서 $2M에서 $5M까지 조달합니다.

일부 VC 펀드는 스튜디오에 투자할 수 있지만(예: PSL Studio에 투자한 14VC), 벤처 스튜디오에만 투자하는 전문 펀드는 별로 없습니다. 선구자인 Vault Fund는 2023년 7월 현재 5개 스튜디오에 투자를 했고 5개 추가 투자 계획이며, Enhance Ventures의 창립 파트너인 Alper Celen에 따르면, 이들은 GSSN과 협업을 통해 스튜디오를 위한 $25M 펀드를 출시할 계획이라고 합니다. 저 또한 스타트업 스튜디오에 투자하는 전용 펀드를 시작할 계획이며, 현재 이를 위해 파트너들을 찾고 있습니다. (섹션 17의 행동 촉구).

대기업은 자체 스타트업 스튜디오를 설립하기도 합니다. 예를 들어 P&G 벤처스(P&G Ventures )라던가, 2016년에 설립한 인모션 벤처스(InMotion Ventures)를 통해 2개의 회사를 만들고 21개의 스타트업(6개 엑시트)에 투자한 재규어 랜드로버(Jaguar Land Rover)같은 경우입니다. 일부 스튜디오는 특정 기업을 위한 스타트업을 만드는 데 중점을 두는데, Coplex, BCG Digital Ventures(BCG X의 일부) 및 Corporate Lab(VIKO 그룹의 자회사)과 같은 경우입니다.GSSN 데이터 보고서 2022에 따르면, 스튜디오의 20%는 기업 내에서 운영되며 44%는 기업과 협업합니다.레인메이킹 벤처 스튜디오(Rainmaking Venture Studio)의 공동 창업자인 조던 슐리프(Jordan Schlipf)는 인터뷰에서, 자체적으로 스타트업을 구축하는 기업의 성공률은 8%에 불과하다고 밝혔습니다. 게다가 일반적인 스타트업에 비해 2배의 시간과 4배의 투자가 더 필요합니다. 이는 기업이 파트너를 필요로 하는 이유를 잘 보여주는데, Rainmaking은 자신들이 주관하는 기업과 스타트업 간의 파일럿 성공률이 81%에 달한다고 말합니다.

단순히 자본을 분배하는 벤처 펀드와 달리, 운영자/빌더로서 스튜디오 설립자의 역량을 평가하고, 미래 프로젝트의 성공 가능성을 추론할 수 있기 때문에, VC 펀드 투자에 비해 위험이 낮습니다. 스타트업에 투자하는 것과 마찬가지로, 스타트업 스튜디오에 투자할 때는 여러 번 바뀔 수 있는 스타트업 아이디어보다, 팀에 더 많이 투자하는 셈이 됩니다.

이는 (액셀러레이터 및 펀드에 비해) 신규 설립된 회사의 초기 지분율이 더 높고, 자본, 네트워크, 프로세스 및 강력한 팀의 가용성으로 인해, 성공률이 더 높기 때문입니다.

스튜디오는 적극적인 공동 창업자로서, 다른 투자 구조보다 더 많은 관리 감독을 제공합니다.

(VC 펀드와 마찬가지로) 분산 투자로 인해, 개별 스타트업 투자와 비교해 리스크가 감소.

각 개별 스타트업 창업자들의 기술을 모두 평가하는 게 아닙니다.

연이은 후속 투자 라운드 과정에서. 과도한 지분 희석은 스튜디오 설립자에게 영향을 미칠 수 있기 때문에.

(VC 펀드와 마찬가지로) 스타트업에 직접 투자하는 것에 비해.

표준 아이디어 필터링 프로세스를 거치기 때문에, "유니콘"의 출현 가능성이 더 낮습니다. "실험실에서 탄생"한 스타트업의 경우, 특히 투자자를 위해 매력적인 내러티브와 매혹적인 스토리텔링을 만들기가 더 어렵습니다.

스타트업의 공동 창업자로서.

스튜디오에 대한 투자를 결정하는 게 더 어렵습니다.

생성형 AI, 핀테크, 바이오, 에너지, 운송, 에듀테크, 게임, B2B SaaS, 마켓플레이스 등 저는 Redesigning Entrepreneurship 2023 백서에 설명된 바와 같이, 여러 유형의 전문화 및 그 장점에 관한 표를 좋아합니다.

당신은 이미 여러 성공적인 비즈니스를 만들었고, 돈을 벌었고, 아마도 회사를 매각했을 겁니다. 그리고 이제 곧이어 스타트업을 다시 시작하고 다른 스타트업 지분을 보유함으로써, 성공을 반복할 기회를 찾고 있을 겁니다. 장점: 아이디어를 창출하고 다른 사람들에게 영감을 줌; PMF를 찾는 경험; 바닥부터 사업을 시작하고 운영한 경험; 팀을 구성하고 위기에서 살아남는 능력.

이상적으로는 LP의 자금을 펀드에 유치하거나 신디케이트를 관리한 전직 GP가 인큐베이터나 액셀러레이터를 조직했을 수 있습니다. 장점: 자산을 관리하고 펀드에 자금을 유치하는 능력; VC 생태계의 네트워크; 충성도 높은 LP, 스타트업 및 창업자 대상 지명도.

당신은 맨땅에서부터 제품을 만들고, 코딩하고, 여러 스타트업에서 공동 창업자 CTO 로 일했습니다. 장점: 스튜디오의 스타트업을 위해 잠재적인 기술 공동 창업자를 평가합니다. 기술 팀을 구성하고, MVP를 개발하기 위해 애자일 워크플로우를 효과적으로 구성하며, 이를 정기적으로 빠르게 반복합니다.

그냥 버티컬이 아니라 특정 지역 버티컬의 10%입니다. 섹션 13에 설명된 대로, 산업과 비즈니스 모델, 대상 고객 또는 기술간 교차점을 찾을 수 있습니다. 3년 안에 모든 스타트업 스튜디오는"우리는 [이 지역]의 [이 틈새 시장]에서 [이러한] 스타트업을 구축하는 데 최고입니다"라고 주장할 수 있어야 합니다.이렇게 말할 수 없다면, 할 수 있을 때까지, 그리고 유니콘을 만들 기회가 있을 때까지 초점을 좁혀야 합니다. Crossing the Chasm 및 Disciplined Entrepreneurship이라는 책에서 스타트업에게 권장하는 대로, 스튜디오 또한 교두보 시장에서 시작해서 다음 인접 시장으로 진입할 수 있습니다. 특정 유형의 스타트업을 위한 최고의 공장을 만들게 되면, 스타트업 스튜디오 효과를 높임으로써, 벤처 성공률과 수익률을 높일 수 있습니다.

여느 네트워크 효과 제품과 마찬가지로, 콜드 스타트 문제(The Cold Start Problem) (앤드류 첸 Andrew Chen이 좋아하는 책)가 있습니다 – 공동 창업자, 자문, 전문가 및 투자자는 아직 그들에게 마땅한 가치를 제안하지 않는 한 스튜디오에 합류할 가능성이 없습니다. 창업가는 상당한 전문성과 투자금을 찾고, 투자자는 훌륭한 팀과 최고 수준의 창업가를 찾습니다. 스튜디오는 양쪽 모두를 하나로 묶는 플랫폼이 되어야 합니다.이 단계에서는 틈새 시장과 스타트업 스튜디오 이론을 정의하고, 비전을 중심으로 스튜디오 설립자로 구성된 핵심 팀을 모으고, '닭이 먼저냐 - 달걀이 먼저냐'의 문제를 해결해야 합니다. 동시에 투자자와 창업가가 당신의 비전을 중심으로 스튜디오에 참여하도록 촉발하고 설득해야 합니다. 틈새 시장 자문을 끌어들이는 것부터 시작한 다음, 이 전문가를 사용해 창업가와 투자자를 설득하는 것이 좋은 선택일 수 있습니다. 콜드 스타트 문제를 해결하고, 이해 관계자들로부터 첫 번째 확약을 얻을 수 있다면 다음을 수행합니다.

부트스트랩하고 처음 24개월 동안, 엔젤 및 VC 펀드로부터 $0.7-2M의 초기 자금을 유치하고 5-8개의 스타트업을 시작합니다. 가장 큰 위험을 감수하는 첫 번째 투자자는, 스튜디오의 첫 번째 Exit 시 우선적으로 투자원금을 상환받는 우선주 조건으로 (또는 이번 VC 빙하기 동안 투자자를 유치하는 데 도움이 되는 경우, 몇 배 또는 참가적 우선주 조건으로)으로 스튜디오의 15% 지분을 얻을 수 있습니다. 그리고 나서 투자자는 자신의 지분율에 따라 스튜디오의 향후 Exit / 배당에 계속 참여합니다. Quentin Nickmans는 이 접근 방식을 자세히 설명했습니다. 또한 pre-Seed 및 Seed 라운드를 진행하기 위해 초기 단계의 VC 펀드 및 신디케이트와 파트너십이 필요한데, 제한된 자본만으로론 자체적으로 스타트업에 자금을 조달할 수 없기 때문입니다. 그러나 (더 낮은 자본으로 시작할 수 있는 능력 외에) 긍정적인 측면은, 시장에서 제대로 가치를 인정받지 못하는 스타트업에게 자본 조달하라고 밀어붙이지 않는다는 겁니다. 더 중요한 건 팀의 실행 기술을 공정하게 평가하여, 결과적으로 더 많은 투자자를 유치하고 Studio Fund I을 시작하는 데 도움이 된다는 것입니다. 24개월 이내에, 기존 및 잠재 투자자에게 초기 자본을 몇 배 더 높은 가치가 있는 스타트업 지분으로 전환했음을 보여줘야 합니다. 3-10배가 넘는 TVPI는 2년 동안 좋은 목표가 될거고, 이는 포트폴리오 스타트업들에 대한 스튜디오의 총지분이 $5-15M 이상으로 평가되어야 함을 의미합니다. Pre-Seed 라운드 전 20-30%의 초기 스튜디오 지분을 고려할 때, 스타트업들의 총 가치는 4-5배 이상이어야 합니다.

트랙션, 위치 및 이론에 따라 다르겠지만, 스튜디오 설립을 위해 $10-25M 이상의 펀드를 조성하세요. 또 4년간의 스튜디오 운영을 위해, 펀드 운용 수수료와 추가 펀드 자금을 스튜디오에 투입하세요. 펀드는 스튜디오 지분의 일부를 얻기도 하지만, 펀드 자금의 대부분은 스타트업의 Pre-seed 및 Seed 라운드에 투자됩니다. 이는 투자 프로세스를 가속화하고, 포트폴리오에 대한 스튜디오의 감독을 강화하며, 펀드 클로징 시 스튜디오에 추가 성과보수를 제공하는 데 도움이 될 겁니다.이전 섹션에서 설명한 것처럼, 당신은 이미 강력한 브랜드 및 틈새 전문성을 가지고 있어서, 일류 창업자가 해당 틈새시장에서 당신의 스튜디오 없이 스타트업을 시작하는 게 불합리해 보일 정도여야 합니다. 이 단계에서는, 독립과 함께 향후 운영 기간 동안 (지주 회사의) 스튜디오 지분을 희석하지 않기 위해, 첫 번째 Exit를 갖는 게 유리합니다.

스튜디오가 독립한 후에는 다음과 같은 옵션이 제공됩니다.

• 매년 더 많은 스타트업을 시작하거나, 포트폴리오 회사를 지원하기 위해서, 팀을 성장시키거나, 플레이북을 강화함으로써 생산성을 증가시킬 수있다.

• 더 많은 회사를 새로 시작하거나 시리즈 A/B와 같은 후기 단계를 다루기 위해, (아마도 더 큰) 새로운 펀드를 설립한다.

• 스튜디오 설립자가 투자자의 주식을 매입할 수도 있고, 2023년 7월 베인앤컴퍼니(Bain & Company)가 레인메이킹(Rainmaking)의 APAC 사업부를 인수한다고 발표한 것처럼, 반대로 스튜디오의 일부를 매각할 수도 있다. 같은 달 Silicon Foundry가 Kearney에게 exit한 것처럼,심지어 스튜디오 전체를 매각하기도 한다.

• 스튜디오의 초점을 인접한 틈새 시장이나 외부 스타트업에 대한 투자와 같은 활동으로 확장하여, 새로운 시장을 개척한다.